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除了市場產清遠變壓器回收、500的變壓器回收多少錢,能出清之外(5)

時間:2018-10-11 23:34來源:廣州變壓器配電柜回收網 作者:回收小哥 點擊:
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  借鑒美國經濟分析局(BEA)有關行業投入產出方面的詳細數據,2001年至今,計算機和電子產品、計算機設計和服務以及其他技術投入的降價,每年都會給生產成本乃至最終價格帶來0.5個百分點的跌幅。換言之,如果沒有摩爾定律的影響,年均通貨膨脹率可能會較當前高出0.5個百分點。在沒有技術因素影響的情況下,核心個人消費支出(PCE)通脹率可能已經達到2%;美聯儲的通脹目標可能在數年前就已經實現,并且名義利率可能會更高。

  采用更新、更便宜的技術密集型工藝代替舊的生產工藝會增加技術相關投入的權重,并進一步增強摩爾定律的通貨緊縮效應。按實值計算,生產流程中所使用的技術成本總額自20世紀90年代后期以來已上漲逾一倍,從原來的每1美元產出中占0.08美元到如今的每1美元產出中占0.20美元。這一趨勢不會在短時間內得以逆轉。

  但高盛研究并未發現支持該觀點的證據。根據研究,在最近一波被技術“顛覆”的部門中,并未出現明顯的通脹下滑,它們包括(受Airbnb興起影響的)住宿、(受Uber和Lyft影響)的交通和汽車等。高盛指出,醫療保健部門的通脹下滑最為持久和顯著。就美國以外的發達經濟體而言,醫療通脹較危機前的水平下滑了1.5個基點,而在美國,這一數值為1.7個基點。究其原因,高盛認為可能與長期以來不斷加劇地對醫療支出的限制和成本管理有關,這是美國過去二十多年來的情況。另一個原因可能是在日本和歐元區等地,政府面臨著醫療預算壓力。

  3.3貧富差距擴大可能會抑制通脹回升

  從2008年金融危機之后,美國的量化寬松,歐元區的LTRO和中國的四萬億刺激,以及近年來的負利率政策,在一定程度上創了了股市的財富效應,資本投資收益上升,全球貧富差距再次擴大,由此引發歐洲等地區極右翼政治勢力崛起,這是不爭的事實。在1980年到2014年之間,收入最高的1%人群收入實際年增長率是底層90%的人群的四倍。而收入前10%的人群,它的收入實際年增長率是底層90%人群的三倍。由于年齡、教育程度和技術創新的不同而產生的勞動生產率差異無法完全解釋如此巨大的收入增長不同。因此,如果頂層10%的收入增速遠遠超過了這個群體的勞動生產率增長,那么底層90%的人,那些占國民收入略多于50%的人,一定是沒有得到充分補償的。如是,底層90%人群的勞動收入增長顯著滯后于勞動生產率的提高,一定對終端需求造成嚴重拖累。隨著不平等加劇,這種拖累將更加顯著,抑制最終需求,進而進一步壓抑通脹。

  3.4信用擴張導致獲利流向權益類資產

  上述導致通脹低迷的說法在理論上說是可行的,但是缺乏實證分析。而國際清算銀行(BIS)研究人員倡導的金融周期理論,把債務和房地產結合起來分析順周期性對經濟的影響,尤其是近兩年房地產和信貸反彈伴隨著美國的經濟復蘇,金融角度的解釋似乎說服力更大些。

  回顧全球經濟發展史,古典經濟,學和凱恩斯主義輪流主導各國政府的政策走向,而新古典經濟學驅動了80年代開始的市場化改革,包括金融自由化,全球經濟在一段時間出現較快增長和低通脹的組合,直到2008年全球金融危機爆發,這期間就產生了金融周期。

  金融周期最核心的兩個指標是信用和房地產價格,前者代表融資條件,后者反映投資者對風險的認知和態度,而房地產又是信貸的重要抵押品,兩者相互促進,導致自我強化的順周期特征。因此,我們結合上個世紀80年代至今,全球樓市在主要經濟體都經歷過非理性繁榮,最終樓市泡沫破滅引發各國甚至全球危機,這種通過企業、居民和政府加杠桿的方式,信用極度擴張導致樓市膨脹,從而減輕了通脹壓力。

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